Чистый приведенный доход NPV. Разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока и стоимостью первоначальных вложений называется чистым приведенным доходом проекта (чистой приведенной стоимостью).

Данный метод, как это следует из его названия, основан на использовании понятия чистого современного значения стоимости (Net present Value) проекта:
n CF
NPV = -I + Z t ,, t=1(1 + r)t
где I - сумма первоначальных капиталовложений;
CFt - чистый денежный поток за период t;
r - стоимость капитала, привлеченного для инвестирования проекта.
Очевидно, что если приведенная стоимость притока денежных средств от проекта превысит приведенную стоимость суммы (в общем случае) капиталовложений, рассматриваемый проект будет иметь положительную чистую приведенную стоимость, увеличивая тем самым стоимость компаний и богатство акционеров.
Критерий чистой приведенной стоимости обладает и достоинствами, и недостатками. Очевидное достоинство данного подхода проявляется в том, что этот критерий является абсолютным, а, следовательно, учитывающим масштабы инвестирования. Это позволяет рассчитывать прирост стоимости компании, являющейся ее основной целью.
Однако из этого достоинства вытекают и его основные недостатки. Первый заключается в том, что величину NpV сложно, а в ряде случаев невозможно нормировать. Например, NPV некоторого проекта составляет 200 000 USD. Много это или мало? Ответить на этот вопрос весьма сложно, тем более если рассматривается безальтернативный проект.
Второй недостаток связан тем, что NPV в явном виде не показывает, какими инвестиционными усилиями достигается тот или иной результат. Хотя в расчете NPV размер инвестиций и учитывается, относительное сопоставление инвестиционных затрат с полученными результатами не проводится.
И, наконец, третий недостаток критерия NPV связан с тем, что для инвестора (и, естественно, не только для него), важно располагать информацией о сроке окупаемости осуществленных инвестиционных затрат.
> = Перейти к содержанию учебника =
9.7.2 Метод чистой приведенной стоимости (NPV)
Индекс рентабельности инвестиций (PI)
Этот метод является по своей сути следствием критерия чистой приведенной стоимости. Индекс рентабельности (Profitability Index, PI) в самом общем случае рассчитывается как отношение приведенной стоимости притоков денежных средств к приведенной стоимости затрат (оттоков денежных средств). В случае, когда весь объем капиталовложений по проекту I приходится только на год, предшествующий началу его
Метод приведенных затрат
- Расчет текущей стоимости объекта оценки методом приведенных затрат заключается в пересчете фактических прошлых затрат на создание и подготовку к использованию объекта оценки в текущую стоимость, т.е. в их стоимость на дату оценки. При расчете стоимости объекта оценки по методу приведенных затрат обобщенная формула текущей стоимости объекта оценки может быть выражена в следующем виде: Р^затр =Z

ФОНДООТДАЧА
обобщающий показатель, характеризующий использование основных производственных фондов. Существует несколько методов расчета. Самым распространенным является расчет по валовой продукции, т.е. сопоставление стоимости валовой продукции и среднегодовой стоимости основных производственных фондов. Данный метод не учитывает искусственного влияния материальных затрат. При использовании собственной
ВАРИАНТ 3
Основные источники финансирования и кредитования инвестиций. Приведенные затраты, как критерий сравнительной экономической эффективности дополнительных капитальных вложений. В первом вопросе вы должны дать объяснение выбору форм и методов финансирования инвестиций. Дать описание как долговых источников, так и долевых источников финансирования инвестиций. Во втором вопросе вы должны вкратце
Метод определения чистой текущей стоимости.
Основан на определении чистой текущей стоимости, на которую доход фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта. При этом исходят из двух предпосылок: любая фирма стремится к максимализации доходов и разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость. Широкая распространенность данного метода оценки приемлемости инвестиций обусловлена его универсальностью. При разных
Алгоритм косвенного метода наименьших квадратов
Структурная модель преобразовывается в приведенную форму модели. Для каждого уравнения приведенной формы модели обычным МНК оцениваются приведенные коэффициенты. Коэффициенты приведенной формы модели трансформируются в параметры структурной формы
Дисконтирование будущей прибыли
(Discounting of future income) -метод, применяемый при рассмотрении альтернативных вариантов инвестирования. Позволяет оценить планируемую прибыль с учетом текущей стоимости денежных средств. Операция дисконтирования заключается в приведении ожидаемой в будущем прибыли к ее эквиваленту в текущей стоимости, т. е. сумма будущей прибыли уменьшается с помощью коэффициента, который отражает
КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
коэффициенты, используемые при диагностике финансового состояния предприятия-реципиента. К ним относятся коэффициенты: рентабельности продукции по валовой прибыли, т.е. отношение валовой прибыли от реализации к себестоимости реализованной продукции; рентабельности продукции по чистой прибыли, т.е. отношение чистой прибыли к себестоимости реализованной продукции; рентабельности капитала, т.е.

Вопросы для повторения
Что такое бюджетирование и какова его роль в деятельности транснациональной компании? Перечислите основные задачи бюджетирования. Какова структура бюджетного процесса в транснациональной компании? Как осуществляется оценка стоимости капитала транснациональной компании? Как оценивается стоимость зарубежных филиалов транснациональной компании? Рассмотрите все возможные варианты формирования
ЧИСТАЯ ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ (ЧИСТАЯ СТО­ИМОСТЬ ДЕФИЦИТА) [negative net worth; deficit net worth]
— показатель, характеризующий превышение заемного капитала (суммы финансовых обязательств) над суммой активов предприятия и собственного капитала. Чистая отрицательная стоимость образу­ется в результате убыточной деятельности предпри­ятия в предшествующем периоде. Расчет чистой от­рицательной стоимости осуществляется по формуле: ЧОС = ЗК - А - СК , где ЧОС — сумма чистой отрицательной стоимости
1. Чистый приведенный доход (FV).
Для учета фактора времени применяется метод приведенной стоимости или дисконтирования, то есть приведения затрат и результатов к одному моменту. Фундаментальной причиной того, что рубль сегодняшний не тождественен рублю через год, является то, что через год он превращается в большую сумму за счет полученного с его помощью дохода. Формула расчета будущей стоимости имеет вид: FV = PV(1 + к)n, где
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
Какими методами можно определить точку безубыточности производства? Дайте определение «точки безубыточности». Какие задачи можно решать при использовании математического метода определения точки безубыточности? Всегда ли нужно отказываться от производства малорентабельной продукции? Каким образом исчисляют показатель производственного левериджа? Допустимо ли устанавливать цены на отдельные виды
Дисконтированный поток денежных средств
(Discounted Cash Flow, DCF) - метод оценки будущих потоков чистых денежных средств путем их приведения к текущей
2.7.4.1 Долгосрочное инвестирование: ссудный процент и инвестиционное решение.
Пример: инвестиции в компьютерное программное обеспечение. Стоимость инвестиций 1000$. За один год работы снижение издержек до 1500$. Пусть R1 - рост доходов или снижение издержек. С- предельная стоимость капиталовложений. Найти r? - это значит, что спрос на заемные средства формируется при . Двухлетнее инвестирование. , где С = PV; R - стоимость в будущем. PV - приведенная стоимость
6.1. Сущность стоимости капитала
Стоимость капитала (ее также называют ценой капитала, или затратами на капитал) представляет собой норму прибыли, которую инвестор ожидает получить на свою инвестицию с учетом рисков, связанных с ней. Каждый вид инвестируемого в компанию капитала (например, инвестиции в обыкновенные акции, привилегированные акции или предоставленные долгосрочные займы, а также нераспределенная прибыль) имеет свою
ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ ПО ДИСЦИПЛИНЕ “ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ”
Инвестиции как экономическая категория и их роль в развитии макро - и микроэкономики. Инвестиции и инвестиционная деятельность. Основные понятия и определения. Классификация инвестиций и их структура. Участники инвестиционного процесса. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Источники финансирования инвестиций. Формы осуществления и организация инвестиционной деятельности.
ПРЕДИСЛОВИЕ
Цель книги — научить читателя основам финансовой прикладной науки, заложенным в учебной дисциплине «Деньги и финансовые институты», используя игровые методы обучения. Учебный процесс имеет сложную структуру, в которой кроме лекций, т. е. чистой теории, значительное место занимают активные методы обучения: тесты, задачи, криптограммы, кроссворды и т. д. Эффективность современного учебного процесса
1.4.4. Оценка денежных потоков с неравными поступлениями
Денежные потоки в рамках одного временного периода могут быть распределены неравномерно, то есть денежные поступления или выплаты могут быть сконцентрированы либо в начале периода (поток пренумерандо), либо в конце периода (постнумерандо). На практике большее распространение получил поток постнумерандо. Именно этот поток лежит в основе методик анализа инвестиционных проектов. Отчасти это можно
ВАРИАНТ 6
Основные этапы осуществления инвестиционного проекта. Дисконтированный метод расчета рентабельности инвестиций. В первом вопросе вы должны пояснить, что такое инвестиционный проект? Какие основные этапы его осуществления? Кратко описать эти этапы. Во втором вопросе вы должны вкратце описать общую характеристику методов оценки инвестиционных проектов. Дать развернутое описание

Чистый приведенный доход ( NPV) представляет собой величину разностей результатов инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока и

Подробнее

Внутренняя норма рентабельности - IRR. Чистая приведенная стоимость (чистый приведенный доход) - NPV рассчитывается с использованием прогнозируемых денежных потоков, связанных с планируемыми инвестициями

Чистая приведённая стоимость — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV, Net Present Value) — сумма ожидаемого потока платежей, приведенная к стоимости на настоящий момент  Каждое слагаемое CFK/(1+D)K — дисконтированный денежный поток на шаге K.

Читать

Чистая приведенная стоимость – это разность между рыночной стоимостью проекта и затратами на его реализацию.  Рассчитываем NPV путем сложения всех потоков денежных средств (как отрицательных, так и положительных), дисконтированных

Чистый доход – ЧД – накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период  Чистый дисконтированный доход – ЧДД (чистый приведенный доход, чистая приведенная стоимость, net present value, NPV – чистая текущая стоимость